重生曼哈顿1978 第九百三十五章 加快闪动的翅膀（十六）

第九百三十五章 加快闪动的翅膀（十六）

得克萨斯州东南部，休斯敦。

午后～

市中心的西部，me摸rial区PineyPointVillage，松林大道89号。

大卫在送走卢迪与罗森洛之后，觉得自己终于拥有空暇时间可以陪陪家人们，共度复活节了。

可是，令众人感到轻松愉快的时光，总会飞快溜走～

在大卫与家人们共进晚餐后，一个让他感到非常意外的电话，打破了这段平静。

“怎么了？”塞拉妈妈用围裙擦干净双手，走到儿子身边关切的小声问道。

“没什么，妈妈。”大卫缓缓放下话筒，深吸了一口气回头微笑道。

“昨天有一个邀请，我拒绝了。。”

“但现在又出了一些小状况，需要我明天过去看看。”

“哦？很重要吗？”

“嗯。”

“那你去吧，家里你不用担心。”

“我爱你，妈妈！”大卫张开双臂抱住妈妈，在她的额头上亲了一下，小声笑道。

“呵呵～我也爱你，孩子。”塞拉妈妈用力抱住儿子，亲吻着他的脸颊笑道。

新的一天。

早，九点整。

松林大道19号，阿姆斯特朗·巴特莱教授的度假别墅里。

大卫端着一个托盘走进客厅，为坐在沙发上的几人倒好了咖啡后，又放下两杯特意准备的果汁，笑道。

“我还以为，你们昨晚要开party到深夜呢。。”

“呵呵~”

加州商界大佬皮罗·扬·切罗夫，搂着身旁怀有身孕的妻子戴安·岳灵顿，目光扫了一眼女儿丽芙琳·g·切罗夫和她的未婚夫莱斯利·洛克菲勒，笑着向大卫招招手道。

“昨晚，我们只是老朋友和家人们之间的聚会。。”

“你是主人，先坐吧。”

“我给你介绍一下~”

“这两位，是我的老朋友，也是我的合伙人，马尔科姆·鲍德里奇，和艾瑞克·沃尔艾姆斯。”

“马尔科姆，曾在前几年福特总统任期内，担任过商务部副部长。”

“他在得知我想要投资建立库欣原油储备中转仓库工业区的想法后，立刻从中看到了机遇，决定亲自主持设计和建造库欣。。”

“艾瑞克，曾是证券交易委员会（sec），上市公司会计监督委员会的主席。”

“我和他讲了你的很多想法，他觉得应该过来见见你。”

“所以，昨晚我们在聚会时协调了一下时间，今天就来了。。”

“哦～欢迎！”

大卫没想到老切罗夫会直接讲出这段“开场白”，表情略带惊讶的笑了笑，向两位头发花白的“意外”访客微笑点头。

穿着一身西装，身形瘦小，眼睛却光芒四射的马尔科姆·鲍德里奇，嘴角带笑的点点头，表示了回应。

穿着一件普通夹克衫，脸长头发少的艾瑞克·沃尔艾姆斯，丝毫没有隐藏自己强烈的好奇，对大卫笑问道。

“你是巴特莱教授最新手下的学生？”

“是的。”

“你没上过大学？只是高中毕业？”

“额。。是啊。”大卫咧开嘴 摊开手，耸耸肩道。

“我上学时偏科很严重，连续考了两次也没能考上大学。。”

“所以，我在高中毕业后直接去了纽约工作。。”

“在酒吧里当酒保？”

“是的。”

“那你能不能告诉我，巴特莱教授为什么会收你做学生呢？”

“额。。可能。。是他认为我是这方面的天才吧。。”

“哇哦～哈哈哈！”艾瑞克看着浑身都散发着强烈自信的大卫，对身旁的两位老友笑道。

“这小子很有趣啊～你们怎么看？”

“马尔科姆，你还要不要再考考他了？”

“不用。”被老友点名的马尔科姆缓缓摇头，扫了一眼坐在大卫身旁的莱斯利和丽芙琳，见他们两人脸上都露出一副等着“看戏”的表情，目光微动，对大卫问道。

“你可以和我们说说，你跟着巴特莱教授都学到了什么吗？”

“当然。”

大卫歪头看了一眼“损友”莱斯利，借着与他用眼神“交换情报”的短暂时间，心里快速盘算了一遍，笑道。

“我可能要占用大家喝一杯咖啡的时间，可以吗？”

“嗯。”老切罗夫主动发声，笑眯眯的看着大卫点点头，给自己找了个舒服的姿势，摆出了“认真听讲”的态度。

“oK！”大卫见今天的主要宾客发话了，索性放下了心里的猜测，语气轻松的道。

“我的导师告诉我，在澳大利亚黑天鹅被发现之前，所有的欧洲人都确信天鹅全部是白色的，不可能有黑色天鹅。。”

“这是一个牢不可破的信念，因为它似乎在人们的经验中得到了证实。”

“而对于一些鸟类学家，以及非常关心鸟类颜色的其他人来说，看见第一只黑天鹅大概是一种有趣的惊奇体验，但这还不是在澳大利亚发现黑天鹅的重要性之所在。”

“可仅仅一次观察，就可以颠覆人们通过上千年来，对白天鹅的数百万次确定性观察所产生的结论了。。吗？”

“我觉得黑天鹅的存在，恰好说明了我们通过观察或经验获得的知识，具有严重的局限性和脆弱性。”

“所以，我决定借用黑天鹅，来描述一些具有类似特点的重大事件。。”

“而且我还为黑天鹅时间，特意设定了三个必须满足的特点~”

“首先，它必须具有意外性，即它在通常的预期之外，也就是说没有任何能够确定它发生的可能性的证据。”

“其次，它会对某个国家或某个领域，产生一些很极端的影响。。”

“再次，虽然它具有意外性，但人的本性促使我们在事后为它的发生编造理由，并且使它变得可解释和可预测。”

“比如，前几天刚发生的三里岛核电站泄漏事故，就是一起典型的黑天鹅事件。”

“这几天，不管这起事故的责任方在媒体上如何解释，都很难平复普通民众对于核电站安全问题的担忧。。”

“所以我们现在不难预测，在未来的十年、二十年，甚至更长的一段时间里~”

“核电在国内都会受到普通民众的强烈排斥，导致与核电相关的企业逐步走向衰落，随后让传统型煤电和水电企业走上重新崛起之路。”

“嗯。。”曾在sec高层任职的艾瑞克，颇为赞赏的笑着对大卫点点头，接道。

“前天晚上，我就收到了一些非正式公布的消息。。”

“有一些在纽交所挂牌上市的多家煤炭生产企业，今年准备重启增加部分产能的计划。。”

“还有几家挂牌上市的水电企业控股公司，也准备今年启动增发股票募资，完成增机扩容的计划。。”

“它们的股票会涨吗？”老切罗夫沉吟几秒，问道。

“嗯。”

“你觉得会涨多少？”

“两周内，至少会涨3%～6%左右。”艾瑞克非常自信的给出一个数字。

老切罗夫听完后，转头看向大卫，问道：“你买了它们吗？”

“之前买过一些，准备今天纽约那边股市开盘后，再买点。”大卫很老实的答道。

“嗯，既然你要买，那就多买一点。”

“缺钱了，告诉我。”

“好的，谢谢您！”

“你继续讲~”

“额。。继续讲什么？您给个方向？”

“随便！”

“这里没有外人，你随便讲。”老切罗夫把手搭在妻子戴安的肩膀上，笑吟吟的道。

“。。好吧。”大卫表情有些古怪的挤出一个大小眼表情，目光飘过戴安，心里立刻有了决定，笑道。

“刚好我经过这段时间的学习，总结出来一套很实用的简化版经济分析模型，如果大家愿意听的话，我就分享一下。。？”

“好啊，开始吧。”艾瑞克眼神里露出浓厚的兴趣，端起咖啡杯，很放松的笑道。

“oK～请稍等！”大卫说着，站起身快步走进书房，从里面拉出一块可移动的小黑板摆在众人面前。。

随后，他又找到了粉笔和黑板擦，站在众人面前笑道。

“经济学，是一门非常复杂的综合性学科。”

“虽然我总结的这个模型，不太符合传统经济学的常规理论。。”

“但我通过它在过去半年多的时间里，已经多次验证了经济周期理论的可信性。。”

“所以我把它称作，经济机器是如何运行的（howTheeconomicmachineworks）。”

说到这里，大卫看向坐在老切罗夫身旁的戴安，笑道：“请放心，就算你对经济知识了解不多，也能看懂我讲的这些简化版理论，绝不会让你觉得无聊。。”

“呵呵~”容貌柔美的戴安，微笑着点点头，眼睛眯起的样子，似在不经意间散发着无穷魅力。

而老切罗夫在此刻，却没有去关注身边人，而是歪头看了一眼女儿丽芙琳和“女婿”莱斯利，目光微动，不知心里在想什么。

（注：大家可以在网上根据标题搜到视频，时长30分钟，是对经济运行原理解读非常不错的一部入门级科普，有时间不妨看看。

以下内容，是我根据视频整理出来的文字版本，不喜可略过。）

大卫用粉笔在身旁的黑板上写下标题后，继续一边向下写着一边说道。

“经济系统，有几个简单的零部件和无数次重复的简单交易组，这些交易首先是由人的天性所驱动，因而形成三股主要的经济动力。”

“它们，是生产率的提高，短期债务周期和长期债务周期。”

“下面我们谈一下这三股动力，并介绍如何把它们组合在一起，得出一个良好的模型，便于我们跟踪经济走势，并理解当前正在发生的事情。”

“生产率，主要由两个关键因素构成，科技与人。”

“我们都知道，从第一次工业革命开始，各种颠覆传统行业生产模式的创新工业机器层出不穷~”

“人类仅用了不到两百年时间，就完成了两次跨越式的工业革命，让生产率提高了无数倍。。”

“但由于工人们受教育程度，和缺少工作经验等因素的限制，目前制约生产率快速提升的关键因素，已经不是科学技术的发展，而是能够熟练操作使用高新科技机械设备的人才培养。。”

“所以，我在模型中把时间作为模型的横轴，生产率的提高程度作为纵轴，以第二次工业革命结束为起点，按照时间画出了一条生产率增长线。。”

“大家请看~”

“它，就是我们忽略了信贷、短期债务和长期债务存在的情况下，过去百年的经济增长图。。”

“那如果我们要在这张图上，增加短期债务周期曲线和长期债务曲线，这幅图就应该是这样。。”

大卫在图上画了一条大波浪线，又在它旁边画了一条“缠绕形态”的小波浪线，继续说道。

“说完了生产率，我们接下来聊聊形成经济发展动力的另外两个关键~”

“我们通常所说的经济，其实不过是无数交易的总和。”

“交易，是一件非常简单的事情，每个人在消费买东西的时候都是一笔交易。。”

“在每次交易中，买方使用货币或信用向卖方交换商品，服务或金融资产信用在使用时和货币一样。”

“如果我们把花费的货币和信用加在一起，就可以得出支出总额。。”

“支出总额，是经济的重要驱动力，因为支出金额除以销量，就得出了价格。。”

“就是这么简单～这，就是交易！”

“所有的经济周期和动力都是交易造成，理解了交易，就理解了整个经济。”

“一个市场，是由买卖同一种商品的所有买方和卖方组成的。。”

“例如棉花市场，白糖市场，汽车市场和股票市场等等。。”

“把全部市场的总支出和销量加在一起，就得到了了解经济运行所需要的全部信息。。”

“个人，企业，银行和政府，几乎每天都在以上述方式从事交易。”

“用货币和信用交换商品，服务和金融资产，政府是目前世界上最大的买方和卖方。。”

“政府有两个组成部分，即负责收税的中央政府和负责花钱的中央银行米联储。”

“米联储，控制着经济中的货币和信贷数量。”

“不同于其他买方和卖方，央行会通过影响利率和发行更多货币来实行这个政策。。”

“我们在接下来会看到，正因如此，央行在信贷流通当中发挥着重要作用。”

“信贷，是经济中最重要的，也是人们最不了解的。。”

“它之所以最重要，是因为它是经济中最大且最为变幻莫测的一部分~”

“组成信贷的贷款人和借款人，与在市场中进行交易的买方和卖方，其实没有两样。。”

“通常，贷款人会希望自己的钱生出更多的钱，而借款人则想购买当前无法负担的某种东西~”

“比如汽车、房产。。”

“或是为了进行投资开办企业，向银行借贷。。”

“不过，信贷看似简单，实则复杂。”

“因为信贷，在不同人的口中，还有其他不同的名称~”

“信贷一旦产生，它会立即成为债务。”

“这笔债务，即放贷人的资产，也是借贷人的负债。”

“等到借款人今后偿还了贷款并支付了利息，这些资产和负债相互抵消，一个完整的交易流程，才得以完成。”

“那么，信贷为何如此重要？”

“这是因为，借款人一旦获得信贷并可以增加自己的支出~”

“不要忘记，支出是经济的驱动力，一个人的支出，就是另一个人的收入。”

“想想看~”

“你每花1块钱，另一个人就挣了1块钱，而你每挣1块钱，必定有别人花了1块钱。。”

“你花的越多，别人挣的就越多。。”

“如果某人的收入增加，其信用度就会提高，放贷人就更愿意把钱借给他。。”

“而信用良好的借款人，一般都具备两个条件～偿还能力和抵押物。”

“借款人向银行申请贷款，必须具备偿还能力！”

“如果无法偿还借款，他还可以用有价值的资产作为抵押物，这样银行才会放心的把钱借给他们。”

“所以收入增加使得借贷也增加，从而能够增加支出。”

“信贷，不仅可以同时满足贷款人和借款人的需要，还能推动信贷市场的发展速度，进而让它成为影响经济发展的动力之一。。”

大卫说到这里，故意停下看向戴安和丽芙琳，发现她们两人脸上都没有露出感觉很无聊的表情，便继续说道。

“由于一个人的支出是另一个人的收入，这将导致借贷进一步增加，并不断循环这一自我驱动的模式导致经济增长，也正是因为如此才产生了经济周期。”

“我记得，最早提及经济周期理论的书籍，是马克思写的《资本论》。”

“我看完了《资本论》以后，发现在一项交易中，为了获得某样东西，你必须付出另一样东西。。”

“长期来看，你得到多少，取决于你生产多少~”

“我们的知识随时间而逐渐增多，知识的积累会提高我们的生活水平，我们将此称为生产力的提高。”

“一个善于创新和勤奋的人，将比那些自满和懒惰的人更快的提高生产率和生活水平。。”

“生产率在长期内最关键，在短期内不一定会被体现出来。。”

“信贷周期曲线，才在短期内最重要的。。”

“这是因为生产率的提高不会剧烈波动，信贷产生的债务才是经济起伏的一个重要动力。。”

“信贷，让我们能够在短期内通过借债消费超过整体收入，但在还债时又不得不让消费低于收入。。”

“债务量的波动有两大周期，其中一个周期持续大约5年至8年，另一个持续大约75年至100年。”

“大部分人虽然能够感受到波动，但由于离波动太近，每天每周都身临其境，通常并不认为这是周期。。”

“经济周期曲线的上下起伏，不是取决于人们多么善于创新和勤奋工作，而是主要看信贷的总量。。”

“我们可以先想象一个，没有信贷的经济运行，在这样的经济运行中，增加支出的唯一办法是增加收入。。”

“因此需要提高生产率和工作量，提高生产率是经济增长的唯一途径！”

“由于我的支出是另一个人的收入，当我获得另一个人提高生产率的时候，经济就会增长。”

“我们如果观察各种交易加以总结，就会发现一条类似于生产力增长轨迹的渐进线。”

“但是由于我们借债，于是产生了周期原因，并不是任何法规，而是人的天性和信贷本身的运作方式。”

“大多数人借债，都是为了提前消费，为了仅凭现在收入买不起的东西。。”

“他在借债后，支出必然超过收入，实质上是向他未来的自己借钱。。”

“他给自己设定了一个未来的时间，到那个时候你的支出必须少于收入，以便偿还债务，这样就形成了一个周期。。”

“通常情况下，一旦他借钱就制造了一个周期，对于个人是这样，对于整个经济运行也是这样。。”

“这就是为什么必须理解信贷，因为信贷触发了一系列可以预料的、将在未来发生的事件。。”

“不过，请大家不要误解我的意思~”

“信贷不一定是坏事，只是会导致周期性变化。”

“信贷，如果造成超过偿还能力的过度消费，就是不良信贷。”

“反之，现在如果高效率的分配资源和产生收入让你能偿还债务，它就是良性信贷。”

“比如，如果你借钱买了一台彩电，电视机不会为你带来任何收入，更不能成为你偿还债务资产。。”

“但是你如果借钱买一台货车，用它来赚到更多的钱，你就能够偿还债务，提高生活水平。”

“而且，在有信贷的经济运行中，我们可以跟踪各种交易，观察信贷如何带来经济增长~”

“比如，你每年挣10万米元，没有任何债务，你有不错的信用记录，还可以从信用卡里借1万米元。。”

“那么你每年可以花11万米元，即使你的收入只有10万米元，由于你的支出是别人的收入，另一个人因此挣了11万米元。。”

“这个挣了11万米元的人，如果没有任何债务，可以借1.1万米元，他可以消费12.1万米元，即使他的年收入只有11万米元。”

“由于他的支出是另一个人的收入，而我们通过跟踪各种交易可以看到这个过程不断自我强化。。”

“但请大家不要忘记，借债会形成周期~”

“周期会上升，最终也会下降。”

“债务周期，一般可以被分为短期和长期。”

“随着经济活动的增加出现了扩张，短期债务周期的第一阶段支出继续增加，价格开始上涨，将导致支出增加的是信贷。。”

“而信贷可以即刻凭空产生，如果支出和收入的增长速度超过所出售的商品的生产速度，价格就会上涨。。”

“通常来说，我们把这种商品价格的上涨，称为通货膨胀。”

“各国央行不希望通货膨胀过高，因为这会导致出现许多问题。。”

“央行在看到价格上涨时就会提高利率，随着利率的上升，有能力借钱的人会减少，同时现有的债务成本也会上升，就等于你每个月的信用卡还款利益会随之增加。。”

“由于人们减少借债，还款额度增长，剩下来用于支出的资金将减少，因此支出消费的速度就会放慢。。”

“而由于一个人的支出是另一个人的收入，环环相扣，几乎所有普通人的收入都将下降。。”

“这种由支出消费减少，信贷总量减少，商品价格下跌，市场交易不活跃，债务违约频频发生的情况，我们称之为通货紧缩。”

“形成经济增长的动力减少，经济会进入衰退期。。”

“如果衰退过于严重，而且通货膨胀不再成为问题，央行将降低利率，使经济活动重新加速~”

“随着央行负责调控的市场利率降低，偿债成本下降，借债和支出增加，出现另一次经济扩张。。”

“由此可见，经济就像一台机器一样运行~”

“在短期债务周期中，限制支出的唯一因素，是贷款人和借款人的贷款和借款意愿。。”

“如果信贷易于获得，经济就会扩张，如果信贷不易获得，经济就会衰退。。”

“所以，短期债务周期主要由央行控制，通常会持续5～8年，在几十年里不断重复。。”

“而且在每个周期的低谷和高峰后，经济增长和债务都超过前一个周期。”

“为什么会这样？”

“这是人促成的！”

“人具有借更多钱和花更多钱的倾向，而不喜欢偿还债务，这是人的天性。。”

“因此，在长期内债务增加的速度超过收入时，就形成了长期债务周期波动曲线。。”

“能够影响长期债务周期曲线的因素有很多，但我认为最重要的是人们的心理预期。。”

“在人们普遍认为市场形势一片大好的时候，人们就会特别关注最近出现的情况。。”

“比如涨工资，比如能够捞外快的机会越来越多，比如自己从事的副业，也能带来很不错的收入等等。。”

“收入一直在增加，资产价值不断上升，股票市场欣欣向荣，用借来的钱购买商品，服务和金融资产很划算，当人们过度借贷消费时，经济泡沫便产生了。。”

“因此尽管债务一直增加，但收入也以相近的速度增加，从而抵消了债务，我们把债务与收入比率，称为债务负担。”

“只要收入继续上升，人们就会普遍认为，债务负担可以承受。。”

“与此同时，资产价值迅猛上升，人们大量借钱来购买资产，这些由投资促使资产价格日益升高，人们会感觉自己很富有~”

“因此尽管人们普遍积累了大量债务，但收入和资产价值的上升，仍然可以帮助借贷人在长期内保持良好的信用度。”

“但是这种情况显然无法永久持续下去，也确实没有持续下去，几十年来债务负担缓慢增加，使偿债成本越来越高，到了一定的时候，偿债成本的增加速度超过收入，迫使人们削减消费支出。。”

“由于一个人的支出是另一个人的收入，社会整体收入就会开始下降。”

“人们的信用因此降低，致使借贷减少，偿债成本继续增加，使得支出进一步减少~”

“这时，长期债务曲线到达了周期的顶峰，整个经济体的债务负担会变得过重，让整体经济走势进入向下的阶段。。”

“至此，繁荣周期开始逆转，进入了衰退周期！”

“比如，1929年开始的经济大萧条。。”

大卫说到这里，走到众人面前拿起果汁喝了一口，随后转身重新拿起一根粉笔在黑板上写了两行字，对众人接着道。

“在经济走势进入向下的阶段，大多数人都会经历一段去杠杆化的痛苦时期。。”

“在去杠杆化过程中，人们削减消费支出，整体收入水平就会下降，信贷逐渐消失，资产价格下跌，银行发生挤兑，股票市场暴跌，社会紧张加剧，预期大幅度降低。。”

“随后形成恶性循环，收入下降和偿债成本增加，借款人倍感拮据，随着信用消失，信贷枯竭，借款人再也无法借到足够的钱来偿还债务，借款人竭力填补这个窟窿，不得不出售资产抵债。。”

“而且在支出下降的同时，出售热潮会让市场充斥大量待售资产。。”

“这时股票市场暴跌，不动产市场一蹶不振，银行陷入困境，随着资产价格下跌，借款人能够提供的抵押物的价值下降，这进一步降低了借款人的信用，人们觉得自己很穷，在繁荣期获得的幸福感，也将迅速消失。”

“支出减少收入减少财富减少信贷减少借债等等随之减少，这是一个恶性循环。”

“它看起来与衰退相似，但不同之处是无法通过降低利益来挽回局面，在衰退中可以通过降低利率来刺激借贷。。”

“但是在去杠杆化过程中，由于利率已经很低，接近零，从而丧失刺激功能，因此降低利率不起作用。。”

“比如在大萧条时期，米联储就曾把利率调整到了接近零的程度。。”

“衰退与去杠杆化之间的差别，在于在去杠杆化过程中，借款人的债务负担变得过重，无法通过降低利率来减轻贷款人意识到债务过于庞大，根本无法足额偿还，借款人失去了偿贷能力，其抵押物失去价值。。”

“人们会觉得受到债务的极大伤害，不想再承担更多债务，放贷人停止放贷，借款人停止借贷，整个经济体与个人一样都失去了信用度。。”

“那么应该怎样应对去杠杆化？”

“问题在于债务负担过重，必须减轻，为此可以采用四种办法~”

“一，个人或企业和政府，必须有计划和目的性的削减支出。”

“二，通过采用债务违约和重组等方式，来减少债务。。”

“三，财富再分配，将财富从富人转给穷人。。”

“四，央行根据具体情况调空利率，并发行更多货币刺激信贷市场的增量。。”

“这四种办法，被用于现代历史上的每一个去杠杆化过程~”

“比如30年代的美国，50年代的英国。。”

（注：还有90年代的岛国，2010年代的西班牙和意大利。）

大卫举起手里的粉笔，指着黑板上的几行字，目光看向面露思索之色的众人，故意停顿十几秒后，继续说道。

“在去杠杆化的过程中，通常有效的首选措施，是削减消费支出。”

“刚才提到个人，企业，银行和政府都勒紧裤带，削减支出，从而能够减少债务。。”

“我们经常把这称为，紧缩。。”

“当借款人不再借入新的债务，并开始减少旧债务的时候，人们常常会以为，债务负担会减轻。。”

“但我们根据历史可以看出，真实情况刚好相反~”

“支出减少了，而一个人的支出是另一个人的收入，这就导致收入下降，收入下降速度超过还债的速度，因此债务负担实际上更为沉重。。”

“我们已经看到这种削减支出的做法引起通货紧缩令人痛苦，企业不得不削减成本，这意味着工作机会减少，失业率上升，这导致下一个步骤必须减少债务。”

“很多借款人无法偿还贷款，而借款人的债务是贷款人的资产，如果借款人不偿还银行贷款，人们会担心银行无法返还其存款。。”

“因此人们会纷纷从银行取出存款，银行受到挤兑，进而导致更多个人，企业和银行出现债务违约，这种严重的经济收缩就是萧条。。”

“萧条的一个主要特征，是人们发现他们原来以为属于自己的财富中，有很大一部分实际上并不存在。。”

“我们，以酒吧为例~”

“当你用赊账的办法买一瓶啤酒时，是承诺会在未来某天偿还酒吧的赊账。”

“而对于酒吧而言，你的承诺赊账，成为酒吧的一项资产。”

“但是如果你不兑现承诺，不偿还酒吧的赊账，实际上是债务违约，那么酒吧的这项资产实际上一钱不值，它实际上是消失了~”

“很多贷款人不希望自己的资产消失，便会同意债务重组。。”

“债务重组，意味着放贷人得到的还款会减少，或偿还期延长，或利率低于当初双方商定的水平。。”

“无论合约如何被破坏，债务重组的结果，是债务减少。。”

“放贷人希望多少收回一些贷款，强过血本无归，而借债人选择债务重组，是想花费较少的钱，让债务消失。。”

“当然了~”

“能够采用债务重组方式化解债务的通常是企业，更多个人无法承担债务重组，只能申请破产清算，进而丢掉一切。。”

“而以上发生所有这些，都将对中央政府的政策，产生重大影响！”

“因为收入降低和就业减少，意味着政府的税收减少。。”

“与此同时，由于失业率上升，中央政府需要增加支出，很多失业者储蓄不足，需要政府的财务资助。”

“此外，政府还会出台一系列的刺激计划和增加支出，以弥补经济活动的减少。。”

“所以在去杠杆化过程中，政府的财政预算经常会赤字飙升，这些我们经常会在媒体上看到。。”

“政府必须加税或者举债以填补赤字，但在政府财政收入下降，和很多普通人都失业的时候，它应该向谁融资呢？”

“富人！”

“由于政府需要更多的钱，而且大量财富集中在少数人的手中，政府自然而然的增加对富人的征税，以帮助经济中的财富再分配，把财富从富人那里转给穷人。”

“所以在经济形势走入下行期的过程中，正在困苦当中的穷人开始怨恨富人，承受经济疲弱，资产贬值和增税压力的富人们，也会开始怨恨穷人。”

“如果萧条继续下去，就会爆发社会动荡。”

“不仅国家内部的紧张加剧，而且国家之间也会这样，债务国和债权国之间尤其如此。。”

“而且这种局势往往可以导致政治变革，有时是非常极端的变革。。”

“比如，近二十年的拉美各国。。”

“但请大家不要忘记，人们心目中的货币，其实大部分都是信贷。。”

“信贷一旦消失，人们的钱会不够花，人们迫切需要钱，而你一定记得谁可以发行货币～中央银行！”

“如果央行已经把利率降到接近零的水平，又不得不发行更多货币，希望以发行货币与削减支出，减少债务和财富再分配不同，就有可能会引起通货膨胀，进而刺激经济复苏。。”

“中央银行不可避免的凭空发行更多货币，并使用这些货币来购买金融资产和政府债券，这种情况曾在大萧条期间发生过。。”

“世界各国的央行也增发过很多货币，它们想通过使用这些货币购买金融资产，帮助推升资产价格，从而提高了人们的信用，但这仅仅有助于那些拥有资产的人。。”

“这，就是危机中存在的机遇！”

大卫说完这句话，目光看向丽芙琳和莱斯利，挑着眉毛笑了笑道。

“央行可以发行货币，但是只能购买金融资产，大部分都是政府债券。。”

“另一方面，政府可以购买商品和服务，可以向人民送钱，却无法印钞票。。”

“所以为了刺激经济，央行和政府必须合作，央行通过购买政府债券其实是把钱借给政府，使其能够运行赤字预算，并通过四季计划和失业救济金来增加购买商品和服务的支出。”

“这增加了人们的收入，也增加了政府的债务。。”

“但是这个办法将降低经济中的总债务负担，它的风险很大，决策者们必须谨慎考虑平衡、降低债务负担的办法。”

“在温和的去杠杆化过程中，债务收入比率下降，经济实际上是正增长，同时通货膨胀并不是一个问题，这是通过适当的平衡所取得的。。”

“如果决策层取得适当的平衡，去杠杆化过程就不会那样激烈，经济增长速度缓慢，但债务负担会下降，这就是温和的去杠杆化。”

“为了取得适当的平衡，政府需要结合削减支出，减少债务，转移财富和发行货币的办法，以保持经济和社会稳定。。”

“那么，发行货币是否会加剧通货膨胀呢？”

“如果增发的这些货币，能够抵消信贷的降幅，它就不会引发通货膨胀。。”

“因为，更重要的支出！”

“每一块钱的支出，无论支付的是货币还是信用，对价格的影响都是一样的。”

“央行增加货币发行量，不仅可以弥补消失的信贷，还能推动收入的增长，让收入的增长率超过所积累债务的利率，进而化解债务负担。。”

“例如，假设有一个国家正在经历去杠杆化，其债务收入比率是100%，这意味着债务量相当于整个国家一年的收入。”

“如果这些债务的利率是2%，债务总量以2%的利率速度增加，而收入的增长率仅有大约1%，那么债务负担就永远不会减轻。。”

“但发行更多货币，使收入增长率超过利率的增长，这个方法对于央行来说太容易了，很可能会被滥用。。”

“例如20年代的德国，由于超发的货币数量太多，爆发了历史中最著名的通胀，人们买一升牛奶需要3000亿马克。。”

“呵呵~”大卫向众人耸耸肩，摊手道。

“什么样的牛奶，才能卖3000亿啊！”

“我做梦都想象不到，那会是多少钱。。”

“哈哈哈~”艾瑞克指着大卫，声音爽朗的笑了起来，目光里还带着一丝赞许。

老切罗夫歪头瞄了一眼老友马尔科姆，意有所指的笑问道：“我们在这里吃过午餐，再走？”

“嗯。”比较沉默的马尔科姆，缓缓点头，嘴角露出笑意，同意了。

而坐在老切罗夫身旁的戴安，眨了眨眼睛，看向丽芙琳，又把目光落在大卫身上，问道。

“我听说，你有一位厨艺非凡的女性朋友。。是吧？”

“啊哦～我猜，你说的应该是崔莹莹。”

“她的厨艺确实很棒，我非常喜欢她。”

“。。”大卫的这句回答，无疑是向众人肯定了两件事。

他不仅喜欢崔莹莹的厨艺，还喜欢她这个人。。

此时，丽芙琳忍不住故意向大卫瞪起眼睛，冷声道：“别忘了，你已经有未婚妻莉莉丝了！”

“额～我没忘啊！”

“可是即便我有了莉莉丝，也不妨碍我喜欢其他人啊。。”

大卫放下手里的粉笔，笑吟吟的看向莱斯利，咂着嘴道：“兄弟，你挺不住的时候，一定要告诉我。。”

“放心，我肯定帮你！”

“滚蛋！”莱斯利咬着牙，忍着笑，虎着脸骂道。

“哈哈哈哈~”艾瑞克的目光在三个年轻人转了几圈，向老切罗夫道。

“我开始喜欢这小子了！”

“呵呵~”

老切罗夫对于大卫这种“臭不要脸”的回答，表示毫不在意的笑了笑，目光转向黑板，渐渐陷入了沉思。

而一直在观察众人反应的大卫，看到老切罗夫的神态后，转身走到黑板旁边，拿起粉笔，笑道。

“接下来，如果大家愿意听我继续讲下去的话，我想和大家继续分享一下，我对于经济运行周期的一些看法。”

“好啊，你继续。”艾瑞克没有顾及其他人的想法，直接摆摆手道。

“额。。oK！”大卫等待几秒，见剩余几人都没发声，便笑着用笔在黑板最下面写了两行字，道。

“我发现大多数人理解的周期，是把周期看成了一系列事件，认为这些事件通常会遵循某种顺序，一个接一个的发生，一波上升，一波下跌。。”

“但我认为，不应该只把它看作一个接着一个的顺序发生，而是要把每个事件的前因后果都考虑进去，找到它们存在的因果联系，进而。。”

客厅里，大卫的声音清晰的传到了每个人的耳中。

但在此时，房子外面～

从纽约赶来的奥迪斯·帕克先生，双手背在身后，站在一个窗口默默看向客厅里，嘴角忍不住露出了让人感觉意味不明的笑容。